亚洲真人无码永久在线观看,亚洲欧美日产综合在线网,亚洲精品国产a久久久久久,亚洲变态另类天堂av手机版,亚洲av美腿av丝袜

    上證指數(shù)從998點(diǎn)上升至1757點(diǎn)，大牛市行情讓投資證券業(yè)的上市公司收益頗豐。對(duì)已披露2006年中報(bào)的醫(yī)藥上市公司不完全財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，控股或參股證券公司、以委托理財(cái)方式間接介入證券投資的上市公司，來(lái)自證券業(yè)的收益大都明顯優(yōu)于往年。甚至有的公司證券業(yè)收益已經(jīng)遠(yuǎn)在主營(yíng)收益之上。從某種意義上講，上市公司固有的盈利模式正處于轉(zhuǎn)變過(guò)程中。

　　造成醫(yī)藥上市公司盈利模式發(fā)生改變的原因有幾方面：一是產(chǎn)能過(guò)剩、藥品連番降價(jià)、成本持續(xù)攀升、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、毛利率扁平化等等，都影響著上市公司的盈利；二是股改后投資者對(duì)于上市公司業(yè)績(jī)回報(bào)提出了更高的要求。在雙重壓力面前，上市公司投資證券業(yè)以抵消主營(yíng)利潤(rùn)減少，成為最直接、最現(xiàn)實(shí)、最有效的一種多元化經(jīng)營(yíng)選擇。

　　長(zhǎng)期投資 證券收益大增

　　面對(duì)壓力，一些上市公司很早前就作出了保持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的戰(zhàn)略性部署，即投資證券業(yè)，通過(guò)控股或參股證券公司以尋求上市公司凈利潤(rùn)可持續(xù)增長(zhǎng)，代表公司為遼寧成大、吉林敖東、兩面針、南京高科等。

　　原以貿(mào)易為主、涉足醫(yī)藥商業(yè)零售連鎖業(yè)的遼寧成大和以梅花鹿養(yǎng)殖及深加工為核心主營(yíng)業(yè)務(wù)的吉林敖東，在廣發(fā)證券成立時(shí)即分別位居第一大股東和第三大股東之列。6年后的2005年9月，當(dāng)中信證券打響廣發(fā)證券“收購(gòu)戰(zhàn)”時(shí)，遼寧成大和吉林敖東聯(lián)手反擊。遼寧成大增持股權(quán)，持股比例升至27.31%，鞏固了廣發(fā)證券第一大股東的地位；吉林敖東則斥巨資，先后收購(gòu)梅雁股份、風(fēng)華集團(tuán)、敖東延吉以及中山公用所持的廣發(fā)股權(quán)，持股比例升至27.14%，一躍成為廣發(fā)證券第二大股東。

　　據(jù)中報(bào)，吉林敖東今年1至6月主營(yíng)業(yè)務(wù)收入40，888.63萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)11.05%；凈利潤(rùn)10，084.14萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)35%；每股收益0.35元；凈資產(chǎn)收益率6.8%。在凈利潤(rùn)中，來(lái)自參股廣發(fā)證券的投資收益達(dá)7，246.02萬(wàn)元，占吉林敖東凈利潤(rùn)額的71.86%，成為吉林敖東的利潤(rùn)支柱。廣發(fā)證券穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格在這一輪牛市中產(chǎn)生良好的增收效果，助推了吉林敖東盈利能力大幅上升。

　　遼寧成大盡管中報(bào)尚未正式披露，但據(jù)公司7月17日發(fā)布的半年度業(yè)績(jī)預(yù)增100%以上分析，來(lái)自廣發(fā)證券高達(dá)7，300萬(wàn)元的投資收益是其凈利潤(rùn)大增的主要?jiǎng)恿?，且同樣占絕大比重。

　　至于兩面針和南京高科，前者在中信證券創(chuàng)立時(shí)即持有原始股，目前持股數(shù)量為5，050.8萬(wàn)股，為中信證券第十大股東。資料顯示，中信證券在本輪大牛市中經(jīng)營(yíng)大放異彩，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)62，757.49萬(wàn)元，相當(dāng)于2005年中期凈利潤(rùn)近8.5倍。據(jù)推測(cè)，兩面針今年上半年將從中信證券巨額收益中獲得投資收益超過(guò)1，010萬(wàn)元，這對(duì)于正在進(jìn)行經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，擬加大醫(yī)藥經(jīng)營(yíng)比重的兩面針，將起到極大的提升作用。南京高科也持有少量中信證券股權(quán)，為330.06萬(wàn)元，約占公司上半年凈利潤(rùn)額的11%。

　　短期投資 重要盈利補(bǔ)充

　　近幾年來(lái)，有越來(lái)越多的醫(yī)藥上市公司關(guān)注投資證券業(yè)。不同的是，這些公司不像遼寧成大、吉林敖東以及兩面針等公司那樣，將證券業(yè)作為主營(yíng)業(yè)務(wù)的一部分作長(zhǎng)期投資，而主要采取短期投資策略，如自營(yíng)證券收益、委托理財(cái)?shù)?。不過(guò)，由于過(guò)去證券市場(chǎng)低迷不振、違規(guī)盛行，上市公司實(shí)際短期投資效果并不理想，甚至連本金都無(wú)法收回。

　　然而，由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)大力整頓機(jī)構(gòu)投資者，引入QFII，引發(fā)了股市新一輪牛市，情況就大不一樣了。

　　中技貿(mào)易近兩年來(lái)加快了主營(yíng)業(yè)務(wù)，由進(jìn)出口貿(mào)易向醫(yī)藥制造、醫(yī)藥商業(yè)（含醫(yī)藥保健品進(jìn)出口業(yè)務(wù)）的轉(zhuǎn)型步伐加快，重組效應(yīng)彰顯。2005年，中技貿(mào)易凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)7，258萬(wàn)元。今年中期也大體穩(wěn)定，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入109,768.68萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)24.65%；凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)3，858.83萬(wàn)元，同比略降3.95%。其實(shí)，中技貿(mào)易無(wú)論轉(zhuǎn)型前業(yè)績(jī)下滑，還是轉(zhuǎn)型后業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，金額約3億至4億元的自營(yíng)短期證券投資對(duì)其影響均較大。資料顯示，中技貿(mào)易2005年短期投資證券收益為1，115.24萬(wàn)元；而今年上半年其收益達(dá)1，001.76萬(wàn)元，相當(dāng)于去年全年短期投資收益的89.82%。

　　千金藥業(yè)則是另一個(gè)自營(yíng)短期證券投資的個(gè)案，投資方向?yàn)樨泿攀袌?chǎng)基金。2005年1月起，千金藥業(yè)動(dòng)用約3億元投資風(fēng)險(xiǎn)較小的貨幣市場(chǎng)基金，全年創(chuàng)短期投資收益743.85萬(wàn)元。中報(bào)顯示，在千金藥業(yè)凈利潤(rùn)3，203.71萬(wàn)元中，短期投資收益505.32萬(wàn)元，占總額的15.77%。照此推算，今年千金藥業(yè)短期投資收益可能遠(yuǎn)高于去年水平。

　　金陵藥業(yè)的短期投資方式是委托理財(cái)。8月22日，據(jù)金陵藥業(yè)中報(bào)顯示，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入67，612.27萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)5.26%；凈利潤(rùn)9019.89萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)22.51%。其中，委托理財(cái)收益在首季900.51萬(wàn)元的基礎(chǔ)上，猛增至3519.69萬(wàn)元，占上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)額的39.02%。

　　此外，對(duì)部分醫(yī)藥上市公司上半年凈利潤(rùn)結(jié)構(gòu)分析，受證券市場(chǎng)牛市牽引，選擇短期投資以填補(bǔ)醫(yī)藥主營(yíng)盈利缺口的上市公司呈上升勢(shì)頭，投資效果總體較好。如海虹控股半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4，222.91萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)173.73%，其中債券股票產(chǎn)生的投資收益13,945.79萬(wàn)元；麗珠集團(tuán)半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6，125.96萬(wàn)元，同比下降11.37%，其中短期投資創(chuàng)收2，172.33萬(wàn)元，相當(dāng)于凈利潤(rùn)額的1/3。

　　申購(gòu)新股 “打新”或成時(shí)尚

　　隨著證券市場(chǎng)融資功能得到恢復(fù)，IPO公司上市后的低風(fēng)險(xiǎn)、高收益，吸引了一些醫(yī)藥上市公司的眼球。于是，“打新”成為一些醫(yī)藥上市公司試圖增加盈利的另一選擇。

　　7月19日，恒瑞醫(yī)藥披露2006年中期報(bào)告，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入67，085.57萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)16.03%；凈利潤(rùn)10，751.76萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)40.81%；每股收益0.42元，凈資產(chǎn)收益率9.38%。恒瑞醫(yī)藥董事會(huì)公告稱，在不影響正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金的情況下擬動(dòng)用不超過(guò)40，000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)新股，并原則上在新股上市首日獲利了結(jié)。

　　無(wú)獨(dú)有偶。7月29日，片仔癀刊登2006年中期報(bào)告，上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入26，446.09萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)62.73%；凈利潤(rùn)4，135.71萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10.3%；每股收益0.29元；凈資產(chǎn)收益率7.55%。與恒瑞醫(yī)藥類似，片仔癀董事會(huì)作出授權(quán)允許管理層動(dòng)用不超過(guò)總額10，000萬(wàn)元資金申購(gòu)新股，期限為一年，以提高資金使用效率，提升公司效益。

　　其實(shí)，“打新”并非恒瑞醫(yī)藥、片仔癀之首創(chuàng)。招商銀行2002年4月躋身證券市場(chǎng)時(shí)，復(fù)星醫(yī)藥即以戰(zhàn)略投資者身份重金申購(gòu)招商銀行股份。時(shí)隔一年后，股票解凍，復(fù)星醫(yī)藥悉數(shù)拋出全部招商銀行股票，一口氣賺了17，772萬(wàn)元投資收益，導(dǎo)致復(fù)星醫(yī)藥2003年凈利潤(rùn)猛增。

　　與復(fù)星醫(yī)藥以戰(zhàn)略投資者身份“打新”不同，此次恒瑞醫(yī)藥、片仔癀是典型的短期投資。其背景緣于以下幾個(gè)方面：

　　第一，盡管兩公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)正較快增長(zhǎng)，但一些不確定性因素困擾著后續(xù)發(fā)展。如恒瑞醫(yī)藥主導(dǎo)產(chǎn)品包括心血管藥和抗腫瘤藥，剛出臺(tái)的降價(jià)措施并未在中報(bào)期內(nèi)充分顯現(xiàn)；片仔癀上半年銷售增長(zhǎng)較快，核心產(chǎn)品片仔癀銷售則相對(duì)滯后，因而反應(yīng)在凈利潤(rùn)上的增幅明顯弱于主營(yíng)收入。

　　第二，股改前，恒瑞醫(yī)藥、片仔癀均是機(jī)構(gòu)投資者的重倉(cāng)品種，股價(jià)均一再刷新歷史高度；股改后，股價(jià)高企似有“高處不勝寒”的意味。兩公司積極“打新”，顯然是希望增加短期投資收益，以支持股價(jià)高位運(yùn)行。

　　第三，實(shí)踐證明，中國(guó)證券市場(chǎng)“新股不敗”。無(wú)論是股改前還是股改后，除國(guó)航這種“較極端”個(gè)股首發(fā)交易低迷外，幾乎所有新股上市大都賺錢(qián)，少則10%至20%，多則100%以上。因此可以肯定，恒瑞醫(yī)藥、片仔癀從中察覺(jué)到低風(fēng)險(xiǎn)、高收益的短期投資獲利機(jī)會(huì)。

　　（股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市須慎重。本股評(píng)文章均屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，據(jù)此投資責(zé)任自負(fù)）

(責(zé)任編輯：)